發(fā)布時(shí)間：2021-02-04所屬分類：經(jīng)濟(jì)論文瀏覽：1次
摘 要： 摘要：隨著一帶一路合作倡議的實(shí)施，我國同沿線地區(qū)的跨境貿(mào)易日趨密切，貨幣結(jié)算規(guī)模不斷擴(kuò)張，這對該區(qū)域進(jìn)行貨幣合作提供了重大的機(jī)遇，也使人們看到了在該地區(qū)實(shí)行貨幣一體化合作的契機(jī)。本文以歷史經(jīng)驗(yàn)的視角出發(fā)，考察各國歷年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貨幣合作歷
摘要：隨著“一帶一路”合作倡議的實(shí)施，我國同沿線地區(qū)的跨境貿(mào)易日趨密切，貨幣結(jié)算規(guī)模不斷擴(kuò)張，這對該區(qū)域進(jìn)行貨幣合作提供了重大的機(jī)遇，也使人們看到了在該地區(qū)實(shí)行貨幣一體化合作的契機(jī)。本文以歷史經(jīng)驗(yàn)的視角出發(fā)，考察各國歷年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貨幣合作歷史進(jìn)程中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，基于最適貨幣區(qū)理論，以均處在古絲綢之路和“一帶一路”倡議沿線地區(qū)的中亞和東盟地區(qū)為研究對象，對區(qū)域內(nèi)各國開展貨幣一體化合作的可行性因素進(jìn)行分析，并得出結(jié)論：本地區(qū)目前尚未具備貨幣一體化可行性的條件，最后給出推進(jìn)“一帶一路“地區(qū)貨幣合作的啟示和建議。
關(guān)鍵詞：“一帶一路”倡議，貨幣一體化，生產(chǎn)要素，匯率
一、引言
當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生著深刻而復(fù)雜的變化，各地區(qū)均面臨著不同程度的發(fā)展問題。為促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)要素的自由流動(dòng)和資源的有效配置，打造自由開放市場，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，我國建設(shè)性地提出了“一帶一路”合作倡議，倡議秉承的共商、共享、共建原則順應(yīng)時(shí)代潮流，符合各國的根本利益，這種全新的合作模式對促進(jìn)區(qū)域貨幣合作，推動(dòng)人民幣國際化，加強(qiáng)我國金融貨幣話語權(quán)具有重要意義。
本文以歷史經(jīng)驗(yàn)視角出發(fā)，考察各國歷年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貨幣政策實(shí)踐，基于羅伯特·蒙代爾的最適貨幣區(qū)理論，重點(diǎn)研究“一帶一路”沿線地區(qū)生產(chǎn)要素流動(dòng)性和匯率制度的差異，從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種歷史視角來看區(qū)域內(nèi)各國生產(chǎn)要素流動(dòng)性的現(xiàn)狀和匯率制度發(fā)展變革的趨勢，分析區(qū)域內(nèi)各國進(jìn)行貨幣一體化合作趨勢的可行性條件，得出本地區(qū)貨幣一體化的合作前景，并給出啟示和建議。
二、可行性分析
由羅伯特·蒙代爾提出的最適貨幣區(qū)理論是當(dāng)前最為重要的貨幣一體化理論之一，自蒙代爾于1961年提出該理論后，該理論不斷完善，最終成功在歐洲實(shí)踐，誕生了歐盟和歐元，極大促進(jìn)了歐盟各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該理論認(rèn)為：世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最優(yōu)狀態(tài)是國際收支平衡，而通過調(diào)整生產(chǎn)要素的流動(dòng)性和匯率則可實(shí)現(xiàn)國際收支平衡，因此主張?jiān)诮?jīng)濟(jì)高度開放、生產(chǎn)要素高度流動(dòng)、匯率制度趨同的國家間推行貨幣一體化，建立統(tǒng)一貨幣區(qū)，以實(shí)現(xiàn)各國收支水平的最佳平衡，穩(wěn)定價(jià)格和就業(yè)水平，促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該理論對生產(chǎn)要素的流動(dòng)性和匯率水平尤為看重，強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)要素流動(dòng)性和匯率穩(wěn)定性對國際收支的影響，因此，結(jié)合“一帶一路”地區(qū)實(shí)際情況，判斷“一帶一路”地區(qū)是否具備貨幣一體化的可行性就表現(xiàn)為以下五點(diǎn)：
(一)各國之間文化差異較大
從歷史上看，古代中華文化影響力輻射“一帶一路”沿線各地區(qū)，特別是東亞、東南亞地區(qū)。歷史上中華傳統(tǒng)文化在該地區(qū)擁有強(qiáng)有力的文化影響，這意味著沿線各國對富含中華文化內(nèi)核的“一帶一路”具備一定的認(rèn)同感，這為區(qū)域內(nèi)推進(jìn)貨幣合作提供了一定便利。然而中華文化的影響力固然深遠(yuǎn)，卻要認(rèn)識到一個(gè)更為重要的現(xiàn)實(shí)：沿線各國在語言、宗教、文化制度上存在著巨大差異。東亞、西亞和歐洲分屬不同的文化區(qū)，各文化區(qū)之間不可避免地會(huì)存在著較大的文化差異，不僅在各大文化區(qū)間存在著政治、文化制度上的沖突，而且在文化區(qū)內(nèi)部國與國之間也存在著分歧和芥蒂，這意味著將很難在各國民眾之間形成一個(gè)針對貨幣一體化的廣泛共識，各國民眾也很容易對建立貨幣區(qū)信心不足。總的來說，雖然各國之間的文化交流十分頻繁，但各國文化之間的差異性依舊大于各國文化之間的相似性。因此，未來在“一帶一路”地區(qū)推進(jìn)貨幣一體化合作將會(huì)面臨較大的文化阻力，各國迥異的文化將會(huì)帶來不小的挑戰(zhàn)。
(二)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異較大
“一帶一路”涵蓋由東亞到東歐的廣大地區(qū)，而各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和開放程度差異巨大。歐洲部分發(fā)達(dá)國家和亞洲的新加坡等地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，東南亞、南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平則較低。若以人均GDP指標(biāo)衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，2019年人均GDP最高的新加坡達(dá)到了6.523萬億美元，最低的尼泊爾只有0.0859萬億美元，差距高達(dá)75倍，遠(yuǎn)高于歐盟的29倍，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈現(xiàn)不對稱性。要想實(shí)現(xiàn)貨幣一體化，必然要求統(tǒng)一幣種，這就需要各國執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策，但各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異巨大，各國需要獨(dú)立的貨幣政策，因此實(shí)施統(tǒng)一的貨幣政策將會(huì)阻礙各國的貨幣利益。
“一帶一路”涉及國際分工體系中的各個(gè)產(chǎn)業(yè)，而各國的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)差異巨大。在區(qū)域內(nèi)部，除了中國等少數(shù)國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完整，其余部分國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，多數(shù)以能源、農(nóng)業(yè)等初級產(chǎn)業(yè)為主，極易受到外部經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊。同時(shí)，隨著以中國為代表的后發(fā)現(xiàn)代化國家在經(jīng)濟(jì)規(guī)模和發(fā)展水平上逐漸接近了發(fā)達(dá)國家，發(fā)達(dá)國家的部分產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢正在逐漸喪失，部分國家間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系將由互補(bǔ)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦偁庩P(guān)系，這都不利于區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)要素的自由流動(dòng)和各國的貨幣合作。
(三)生產(chǎn)要素流動(dòng)性不足
最適貨幣區(qū)理論強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)要素的高度自由流動(dòng)，并一般以經(jīng)濟(jì)開放程度作為衡量生產(chǎn)要素流動(dòng)性的指標(biāo)。對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的主體是進(jìn)出口貿(mào)易，其中對外貿(mào)易又具備相對的穩(wěn)定性，因此一般選擇對外貿(mào)易依存度(即一國進(jìn)出口總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重)來衡量經(jīng)濟(jì)開放程度。
一般來說，經(jīng)濟(jì)開放度越高，生產(chǎn)要素的流動(dòng)性就越大，區(qū)域內(nèi)使用單一貨幣的效率就越高。由表1數(shù)據(jù)顯示，“一帶一路”沿線主要16個(gè)經(jīng)濟(jì)體的對外貿(mào)易依存度總體差異較大，其中亞洲國家的對外貿(mào)易依存度整體上低于歐洲國家，過半國家貿(mào)易依存度不足100%，這意味著域內(nèi)多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)開放程度不夠高，從而會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力和資本這兩類主要的生產(chǎn)要素將無法在區(qū)域內(nèi)高效流動(dòng)，即域內(nèi)生產(chǎn)要素流動(dòng)性不足。域內(nèi)生產(chǎn)要素流動(dòng)性尚未達(dá)到建立統(tǒng)一貨幣區(qū)的要求。
附注：①對外貿(mào)易依存度=貨物與服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額/本國國內(nèi)生產(chǎn)總值
②數(shù)據(jù)來源：世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫
(四)各國實(shí)現(xiàn)內(nèi)部固定匯率外部對外浮動(dòng)利率制度的可行性較低
根據(jù)最適貨幣區(qū)理論，要想建立統(tǒng)一的貨幣區(qū)，內(nèi)部實(shí)行固定匯率制度，對外實(shí)行浮動(dòng)利率制度將是核心措施之一，而該制度的實(shí)現(xiàn)一般需要以下幾個(gè)條件：
(1)區(qū)域內(nèi)成員國經(jīng)濟(jì)開放程度相近。如前文所述，該項(xiàng)條件可由對外貿(mào)易依存度來衡量，即對外開放程度越是高的國家，越是可能組成一個(gè)固定匯率區(qū)。從表格中的16個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的對外依存度來看，過半的國家對外依存度不足100%，且亞洲國家的對外依存度普遍低于歐洲國家，各國的開放程度不一對于建議統(tǒng)一匯率區(qū)是一個(gè)不利的條件。
(2)各成員國宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)一致。宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)一般由通貨膨脹率和失業(yè)率來衡量。從以下的兩張表中可以發(fā)現(xiàn)：大部分國家的通貨膨脹率都處于5%以下且近5年趨于穩(wěn)定，只有極個(gè)別的國家長期超過5%。區(qū)域內(nèi)穩(wěn)定且較低的通貨膨脹率有利于固定匯率區(qū)的建立。再來看另一衡量宏觀經(jīng)濟(jì)政策的指標(biāo)：失業(yè)率，在16個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體中，雖然有個(gè)別國家的失業(yè)率較高如：克羅地亞，塞爾維亞，但是大多數(shù)國家的失業(yè)率長期維持在一個(gè)較低且穩(wěn)定的水平(5%)。總的來說各成員國間的國家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)大致相同，這對于建立匯率統(tǒng)一區(qū)提供了良好的條件。
綜上，建立固定匯率區(qū)的部分條件存在，但是也有阻礙，要想讓固定匯率區(qū)成為可能，各國的對外開放程度就需要趨于一致，當(dāng)然，有利條件也需要繼續(xù)保持，各國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策要保持長期穩(wěn)定且一致。
(五)最適貨幣區(qū)理論的固有缺陷
最適貨幣區(qū)理論存在著一個(gè)固有缺陷，即貨幣一體化政策會(huì)使成員國喪失獨(dú)立調(diào)節(jié)貨幣政策的權(quán)力以及失去獲取鑄幣稅這一重要財(cái)政收入來源。貨幣主權(quán)和鑄幣稅收都會(huì)對一國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大影響，該缺陷的存在可能影響到最適貨幣區(qū)的建立，因此需要評估該缺陷對建立貨幣區(qū)的實(shí)際影響，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：
(1)成員國將喪失獨(dú)立調(diào)節(jié)貨幣政策的權(quán)力。實(shí)行貨幣一體化的區(qū)域，其貨幣政策都由該區(qū)域的中央銀行統(tǒng)一制定，成員國只能按照統(tǒng)一規(guī)定執(zhí)行。由于各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平各異，統(tǒng)一的貨幣政策難以解決所有成員國的個(gè)性化問題，因此，當(dāng)其中的某個(gè)成員國出現(xiàn)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)問題時(shí)，該成員國只能通過財(cái)政政策進(jìn)行宏觀調(diào)節(jié)。貨幣一體化后，利率和匯率這兩大貨幣工具的喪失造成了貨幣一體化區(qū)域的成員國過度依賴財(cái)政政策，這極易使處于經(jīng)濟(jì)蕭條的成員國面臨巨額的債務(wù)危機(jī)，2010年的歐洲債務(wù)危機(jī)就是由此而來。當(dāng)時(shí)，歐洲各國為了走出美國次貸危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)衰退，各國只能執(zhí)行擴(kuò)張型的財(cái)政政策，結(jié)果財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平完全脫離了國家的還債能力，進(jìn)而引發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。
(2)統(tǒng)一貨幣發(fā)行所產(chǎn)生的巨額鑄幣稅收入的分配標(biāo)準(zhǔn)難以確立。鑄幣稅并不是國家的一項(xiàng)稅收，而是鑄造貨幣的實(shí)際成本與貨幣面值之差，如：制造一張面值為100美元的鈔票只需要1美元的成本，那么余下的99美元就是鑄幣稅，這項(xiàng)收入歸貨幣的發(fā)行者所有，也是一項(xiàng)彌補(bǔ)財(cái)政支出的重要手段，合理的鑄幣稅還能適當(dāng)刺激社會(huì)需求，促進(jìn)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長。如果一個(gè)國家使用的貨幣不是本國政府發(fā)行的，那么該國將會(huì)失去鑄幣稅這一重要的財(cái)政收入來源。例如歐元的發(fā)行機(jī)構(gòu)是歐洲中央銀行，隨著貨幣發(fā)行量的增大，各成員國開始看中鑄幣稅這一塊大的“蛋糕”，但各成員國的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)不同，難以找到一個(gè)能公平衡量的指標(biāo)來分配歐元發(fā)行帶來的鑄幣稅收入。
三、推進(jìn)貨幣合作的啟示和建議
總之，“一帶一路”沿線國家建立最適貨幣區(qū)所需要的條件還未完全滿足：各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在明顯差異，各國的文化差異性較大，各國的生產(chǎn)要素流動(dòng)性(勞動(dòng)和資本)在區(qū)域內(nèi)的流動(dòng)性還未達(dá)到建立最適貨幣區(qū)的條件，不能建立穩(wěn)定的固定匯率區(qū)。此外，最適貨幣區(qū)理論本身也存在著缺陷。目前“一帶一路”地區(qū)實(shí)行貨幣一體化尚不具備可行性。
然而，雖然“一帶一路”地區(qū)貨幣一體化的條件尚不成熟，但和貨幣一體化相關(guān)的貨幣合作依然對我國有重要意義。通過對該地區(qū)實(shí)行貨幣一體化的可行性條件分析，也得出了對我國國際貨幣合作的幾點(diǎn)啟示和建議。
第一，各國之間在經(jīng)濟(jì)制度，特別是貨幣制度上存在巨大差異。因此，為了幫助我國企業(yè)在跨境結(jié)算中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保證投資安全，需要加強(qiáng)和當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的合作，建立人民幣跨境支付結(jié)算機(jī)制，完善跨境支付系統(tǒng)等金融基礎(chǔ)設(shè)施。
第二，“一帶一路”地區(qū)的生產(chǎn)要素流動(dòng)性不高，而經(jīng)濟(jì)開發(fā)程度是衡量生產(chǎn)要素流動(dòng)性的重要指標(biāo)，因此我國及沿線各國需要不斷擴(kuò)大對外開放，在保證金融主權(quán)的前提下，積極開展國家間經(jīng)濟(jì)合作，推動(dòng)各項(xiàng)貿(mào)易壁壘的有效化解，不斷推進(jìn)生產(chǎn)要素流動(dòng)性的提升。
最后，雖然“一帶一路”地區(qū)實(shí)行貨幣一體化的時(shí)機(jī)尚未成熟，但是相信在不遠(yuǎn)的將來，各國能加強(qiáng)合作，制定一系列的政策加強(qiáng)國家之間的經(jīng)濟(jì)與文化融合，克服各種困難，加快實(shí)現(xiàn)最適貨幣區(qū)的建立，并最終實(shí)現(xiàn)“一帶一路”各國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與國際地位的提升。——論文作者：謝啟源、彭江
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