發(fā)布時間：2016-07-12所屬分類：經(jīng)濟論文瀏覽：1次
摘 要： 證券是投資的一種形式，我國也有很多經(jīng)濟學(xué)的研究人員熱衷于投資證券，不同的投資人員心理不同行為也不相同。本文主要針對證券投資者投資行為進行了一些研究，文章是一篇 核心期刊論文發(fā)表 范文。 【摘要】在金融學(xué)中比較注重對證券投資者在投資時的心理特征
證券是投資的一種形式，我國也有很多經(jīng)濟學(xué)的研究人員熱衷于投資證券，不同的投資人員心理不同行為也不相同。本文主要針對證券投資者投資行為進行了一些研究，文章是一篇核心期刊論文發(fā)表范文。
【摘要】在金融學(xué)中比較注重對證券投資者在投資時的心理特征進行研究。是因為其決策可以引起許多證券市場的異常現(xiàn)象，也正是因為這些決策行為引起了證券市場的變化。本文將從金融學(xué)視角對我國證券投資者的行為進行研究，并進行分析，為提高證券投資者的理性投資奠定良好的基礎(chǔ)。
【關(guān)鍵詞】證券投資者,投資行為,金融學(xué)
一、投資者心理
在金融市場中不論投資者是個人還是機構(gòu)，在進行投資時都試圖以理性的方式進行。但是作為普通人，由于其專業(yè)知識匱乏，在進行投資時不能進行完善的風(fēng)險預(yù)測，所以投資決策都屬于非理性的。并且在決策的過程中容易受到認知過程、情緒、動機等因素的影響。隨著研究的深入，不僅普通人在進行投資時容易受到因素影響，一些投資機構(gòu)，即使具備專業(yè)的知識和平臺，在投資的過程中也不夠理性。而導(dǎo)致股價和投資者行為異常的原因主要有兩個方面：一方面是認知的偏差，另一方面則是投資者心理情緒的變化。所謂認知偏差是指，一些具有良好教育的投資者，擁有相關(guān)金融知識，但是面對財經(jīng)信息時卻做出錯誤判斷。(1986)Black在論文中指出，認知偏差的產(chǎn)生主要是因為，投資者在進行決策時，總是被永久性的噪音包圍，而噪音的存在影響著投資者做出理性的投資;另一方面受到記憶、情緒等因素的影響，在投資者對信息進行處理時容易導(dǎo)致認知的偏差。(1999)Kaufman認為心理情緒化會影響投資者投資行為，并且這種市場情緒化，容易產(chǎn)生傳染，導(dǎo)致更多的投資者受到影響。其次，由于心態(tài)的變化，也會影響投資者對信息進行正確的處理。由于心態(tài)過于樂觀，在進行投資的過程中容易過度自信，導(dǎo)致對信息的處理行為比較少，而我國證券投資者往往過于自信，股價一旦上升，就容易產(chǎn)生沖動的購買，并且不會過多的思考。
二、投資者行為分析
(一)自信過度
對于我國證券投資者而言，普遍存在著過度的樂觀情緒。而股民的投資行為往往來自于這種膨脹的自信心，對公司未來收益并沒有進行準確的分析和預(yù)測。特別是在股價上升時，這種行為表現(xiàn)更加明顯。特別是在2014年11月以來，中國股市的突然爆發(fā)式的增長，導(dǎo)致投資者的自信心過度膨脹，樂觀心理增加，在進行投資時，股民對企業(yè)的盈利情況都保持著高度的樂觀態(tài)度，導(dǎo)致全民炒股現(xiàn)象的發(fā)生，更有甚者將自己全部的積蓄投入的證券上，也正是這種行為，導(dǎo)致一些莊家在操控股市時更加便利，并從中牟取暴利。市場投資變得紊亂，投資者的盲目投資，不僅讓證券市場變得波動性大，而且很多股民也發(fā)現(xiàn)這種股價最終也如同泡沫市場，很快就進入了急速倒退的情況。
(二)賭博心理
對于一些股民而言，存在著賭博性質(zhì)，認為證券投資可以讓其一夜暴富。對于證券市場而言，賭博和投機性其實是相互聯(lián)系的，其實從某種層次分析賭博，其占據(jù)著很大的投機特性。而股市具有投機性，在股民進行投資行為時，受到投機性的引誘，引發(fā)了嚴重的“賭徒式”投資行為，這類股民在進行投資時，往往帶有賭博性質(zhì)，所以在進行證券投資時，就不會全方面的分析證券市場，而這種投資也導(dǎo)致證券時的投機性更多。從我國證券市場現(xiàn)狀而言，我國股民在進行投資時，換手率極高，特別是散戶投資者在進行投資行為時多為短線投資。而這種方式的投資，主要是為了可以快速致富。另外，我國證券投資者存在著暴富心態(tài)，這也是很多證券投資者具有的心態(tài)。我國股民進入股市的只要目的就是為了致富，同時由于一些錯誤的公眾信息，產(chǎn)生了錯誤的影響。所以，在進行投資行為時，并不在意股市的變化，只注重其投資可以得到多少利益，更不會在意股價的高低。這種心理也加劇了證券市場投資的投機性增加。
(三)從眾心理
我國證券投資者在進行投資時，主要的行為還具有從眾心理。一方面是由于投資者自身的投資行為不夠堅定，導(dǎo)致經(jīng)常聽取別人的意見進行投資;另一方面我國證券投資者自身的知識也不夠完善，在進行投資行為經(jīng)常出現(xiàn)迷茫的狀態(tài)，并不能根據(jù)市場情況進行準確的分析。在進行決策時經(jīng)常跟風(fēng)或者隨大流，沒有屬于自己的投資理念，對于自己所投資的股票更不會堅持。所以在進行投資時，投資者經(jīng)常對其他人進行模仿，因此導(dǎo)致證券市場在某些階段經(jīng)常出現(xiàn)股票買賣相似的現(xiàn)象。由于投資者之間的模仿行為，導(dǎo)致證券市場的穩(wěn)定性受到影響，同時這種投資模式也會影響金融危機的發(fā)生。我國證券研究學(xué)者在對市場進行和發(fā)現(xiàn)投資者不僅存在著羊群效應(yīng)，在和美國相比較后發(fā)現(xiàn)，這種現(xiàn)象嚴重高于美國。根據(jù)中登公司統(tǒng)計年報可以發(fā)現(xiàn)，2007年我國新增A股賬戶出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，在2007年9月18日突破了1億的大關(guān)，而一個月后牛市見頂。股價的攀升導(dǎo)致從眾股民人數(shù)急劇增加，而這些股民往往是沒有投資知識，此時進入市場更多是受到羊群效應(yīng)的影響。
(四)政策心理
對于我國股市而言，股民存在著復(fù)雜心理。及時我國已經(jīng)加快了對證券市場的改革，但是目前證券的主要監(jiān)督者還是政府，其投資環(huán)境還受到多方面的限制。所以股民認為我國證券市場為“政策市”;但是另一方面，當(dāng)證券市場出現(xiàn)重大波動時，股民又希望政府可以及時的提出政策，穩(wěn)定證券環(huán)境。這種復(fù)雜的投資心理和行為，都說明我國證券市場在發(fā)展的過程中，股民過分依賴政府政策。因此股民的投資行為和政策也有著很大的關(guān)系，政府政策一旦有利于股價上升，導(dǎo)致股民自信心上升，盲目入市的股民增加，證券市場活躍度上升，交易頻率自然增加;而一旦出臺的政策并不有利于股價，證券市場的交易頻率也會過快的降低。
三、投資行為策略分析
(一)逆向投資
所謂逆向投資是指對于一些表現(xiàn)糟糕的股票進行購買，同時將一些長期增長的股票賣出。這是由于股票市場的反應(yīng)一般不是過度就是不足。在反應(yīng)過度時對其進行修正，可以使過去一些投資收益比較差的股民，在將來的表現(xiàn)可以高于市場平均水平，保證投資者可以獲得超預(yù)期的回報。這一策略的最初投資者是戴維德爾曼，因此他也沒人們稱為逆向投資之父。在金融行為理論中，認為投資者對投資行為進行決策時，往往只注重上市公司近期的表現(xiàn)，所以對于短期持續(xù)增長的行為，容易反應(yīng)過度;而對一些近期表現(xiàn)差的公司，在進行評估時對其期望值過度，導(dǎo)致為股票的套利提供了機會。所以在實施逆向投資時，需要對上市公司的各個指標進行評估，并嚴格按照投資策略進行選擇，不能單一的選擇股票下跌會持續(xù)下跌時就選擇購買，而是要保證該股票是由于股民反應(yīng)過度而導(dǎo)致其價格偏離的實際價格。同時，投資者需要有一定的恒心，保證持有股票的時間。
(二)慣性投資
逆向投資是基于股民反應(yīng)過度而提出的投資策略，那么，慣性投資則是針對反應(yīng)不足。股票價格在持續(xù)上漲時，需要經(jīng)歷一段時間，所以即使以很高的價格進行購買，仍然可以獲得一定的利潤。在進行慣性投資時，股民需要對大眾的投資行為進行觀察和研究。對于已經(jīng)上市一段時間，但大眾投資者仍然保持遲疑的股票，可以及時購買，順應(yīng)股票市場。由于投資者的個性、投資者的類型都有所不同，所以慣性投資的時間也會有所差異。但是股民在進行投資時，要注意并不是說股票價格高就需要買入，還要對于一些被投機行為而導(dǎo)致價格虛高的股票，這類股票顯然是不合適投資的;而對于一些股票上漲的原因是因為其股價情況有所改善的股票，因此在進行慣性投資時需要具備一定的能力和技巧。此外，投資者需要注意慣性投資策略是一種短期的投資，所以更適合一些有投資經(jīng)驗的人。
四、總結(jié)
由于我國證券市場投資者多為中小投資，所以其投資行為會直接影響整個證券市場的發(fā)展。因此對投資者投資行為進行研究，可以更有利于對證券市場進行改善，同時提高投資者在投資行為中的理性化。本文在進行研究闡述時，出來對投資行為進行了仔細的分析，同時為了改善這種不理性化也提出了相對應(yīng)的對策，為投資者提供一定的方法，幫助其在進行投資行為中可以更理性，避免一些不必要的投資損失。
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