發布時間：2021-07-20所屬分類：工程師職稱論文瀏覽：1次
摘 要： 摘要：十四五規劃綱要將加快建設新型基礎設施放在基礎設施體系建設工作的首要位置。新型基礎設施建設對惠民生、穩增長、促創新、補短板、調結構具有重要意義，是未來的重要投資方向。預計十四五時期新基建投資將集中5G網絡、工業互聯網、數據中心、人工智能
摘要：“十四五”規劃綱要將“加快建設新型基礎設施”放在基礎設施體系建設工作的首要位置。新型基礎設施建設對惠民生、穩增長、促創新、補短板、調結構具有重要意義，是未來的重要投資方向。預計“十四五”時期新基建投資將集中5G網絡、工業互聯網、數據中心、人工智能、城際高鐵、特高壓、充電樁七大重點領域，投資規模將超過十萬億元。新基建資金來源具有多元化的特點，包括財政資金、企業資金、銀行信貸及信托資金等。商業銀行應搶抓市場先機、創新金融產品、加強風險防控，積極做好新基建金融支持工作。
關鍵詞：新基建投資;資金來源;風險分析
一、新基建概念及范圍
2018年12月中央經濟工作會議提出加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設(以下簡稱“新基建”)，新基建概念由此而生。2020年4月，國家發改委首次明確了新基建范圍：一是信息基礎設施。主要是指基于新一代信息技術演化生成的基礎設施。二是融合基礎設施。主要是指深度應用互聯網、大數據、人工智能等技術，支撐傳統基礎設施轉型升級進而形成的融合基礎設施。三是創新基礎設施。主要是指支撐科學研究、技術開發、產品研制等具有公益屬性的基礎設施。具體來看，新基建主要涵蓋5G網絡、工業互聯網、數據中心、人工智能、城際高摘要：“十四五”規劃綱要將“加快建設新型基礎設施”放在基礎設施體系建設工作的首要位置。新型基礎設施建設對惠民生、穩增長、促創新、補短板、調結構具有重要意義，是未來的重要投資方向。預計“十四五”時期新基建投資將集中5G網絡、工業互聯網、數據中心、人工智能、城際高鐵、特高壓、充電樁七大重點領域，投資規模將超過十萬億元。新基建資金來源具有多元化的特點，包括財政資金、企業資金、銀行信貸及信托資金等。商業銀行應搶抓市場先機、創新金融產品、加強風險防控，積極做好新基建金融支持工作。關鍵詞：新基建投資;資金來源;風險分析鐵、特高壓、充電樁七大領域。
國家高度重視新基建工作，“十四五”規劃和政府工作報告中均對新基建進行了專門部署，新基建重要性不斷加強。當前我國在5G網絡、工業互聯網、大數據中心等新基建領域已取得階段性成果，2020年全國信息傳輸和服務業增加值同比增長16.9%、投資增長16.0%，累計建成5G基站71.8萬個居全球第一，全國互聯網普及率達到70.4%。新基建有效發揮了惠民生、穩增長、促創新、補短板、調結構的作用。
二、“十四五”時期新基建投資情況展望
“十四五”規劃綱要將“加快建設新型基礎設施”放在基礎設施體系建設工作的首要位置，提出要圍繞強化數字轉型、智能升級、融合創新支撐，布局建設新型基礎設施。
近期多部委密集謀劃新基建投資支持舉措，發改委表示今年將出臺“十四五”新型基礎設施建設規劃，加快5G應用、數據中心等建設;工信部提出將按照需求牽引、系統布局、適度超前的原則加大新基建投資力度;國資委提出加快國有資本布局優化和產業結構調整，加大新基建投資力度。根據中國信通院數據，2020年全國新基建投資規模約為1萬億元。我們測算，“十四五”時期新型基礎設施相關產業投資規模將超過十萬億元，更重要的是相關產業都具有很強的輻射帶動作用，將撬動上下游更大規模的新興制造業和服務業發展，投資空間巨大。
(一)七大領域情況
七大領域將是“十四五”時期新基建的重點投資方向(表1)。其中，5G基站、數據中心、工業互聯網、人工智能等將形成新一代信息基礎設施的核心能力，為數字化轉型發展提供底層支撐;城際高鐵軌交是智能交通的重要實踐，對推進新型城鎮化和都市圈同城化具有重要意義;特高壓、充電換電設施是建設能源互聯網、推進新能源發展、保障能源供應安全的關鍵一環。七大領域技術端的基礎設施建設預計可超過十萬億元，并對全產業鏈形成極強的帶動效應。
(二)區域情況
新基建是“十四五”時期各地重要的投資發力方向。目前已有北京、天津、湖北、浙江、安徽等多省市出臺地方“十四五”規劃綱要，均將新型基礎設施建設作為未來五年的重點工作。其中多個省份明確了5G基站建設的具體目標(表2)，部分省份對數據中心機組、新能源充電樁、特高壓線路、軌道交通建設等提出了具體目標�？傮w來看，經濟發達省市重點在于打造新基建標桿、建設高水平產業集群，經濟后進省市重點在于夯實發展基礎、補齊新型基礎設施短板。
三、新基建投資的主要來源及風險
(一)新基建主要資金來源
新基建的“新”不只是建設領域的“新”，也意味著資金來源和建設模式的“新”，多元化的特點更加顯著：
1.財政資金。財政資金是基礎設施建設的傳統資金來源，“十四五”時期財政將提供更加合理多樣的支持。加強財政支出和專項債支持。2021年中央預算內投資安排6100億元用于“兩新一重”等重大項目建設，預計近五年將保持較高投入;地方新基建專項債、城投債等發行力度加大。發揮財政資金引導作用，規范并推廣政府和社會資本合作(PPP)模式，創新政府性基金、產業基金的設立模式，吸引各類民間資本投入新型基礎設施建設。
2.企業資金。國有和民營企業將成為“十四五”時期新基建投資的重要來源。國有企業做好引領。2020年央企新基建投資規模超過3000億元，電信、電力、能源、科技等領域的大型央企發揮了主力軍作用，“十四五”時期投資規模將進一步擴大。民營企業多點發力。多家大型互聯網企業已先后布局新基建領域，如阿里云投資2000億元用于云計算和數據中心等建設;騰訊未來五年將投入5000億元用于新基建;百度目標成為中國新基建最大AI服務供應商。科技公司將為新基建發展帶來大量資金和科技支持。
3.銀行信貸。除了以基建業務為主的開發銀行之外，多家商業銀行也已加強了新基建業務布局和資源傾斜。多地出臺政策鼓勵銀行針對新基建項目提供專項優惠貸款，2020年山西省統籌當地六大銀行向5G、數據中心、工業互聯網等新基建領域發放1500億元投資，并提供綠色通道、優惠利率、全產品供給等金融支持。
4.信托基金。2020年4月，發改委、證監會聯合發布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》，明確信息網絡、數據中心等新基建項目可以作為基礎設施類REITs主體。目前全球REITs市值規模超過2萬億美元，而我國還在千億元量級。未來新基建REITs具有巨大發展空間。
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(二)新基建項目主要風險
1.政府債務風險。近年來地方政府財政收支矛盾日趨尖銳，地方財政實力差異明顯(圖1)，部分省市財政收支壓力較大、自給能力不足。尤其是部分人口凈流出地區，新型基礎設施的實際應用需求有限。如果“一擁而上”搞集中建設，極易造成重復建設、過度投資、產能過剩，加重當地政府債務負擔，帶來債務風險積累。如2008年金融危機后的“四萬億”計劃由于推進節奏過快，導致出現基建結構性過剩、政府杠桿率快速抬升等負面影響。
2.建設運營風險。與傳統基建不同，新基建項目技術水平高、更新換代快，尤其是人工智能、數據中心、工業互聯網等新基建項目，建設和運營都需要較高的專業能力。目前部分新基建項目投資主體為地方政府下屬的城投公司等投資平臺，不具備高技術類新基建項目的建設和運營經驗，能否在預算內完成項目建設、順利進行項目運營、有效收回建設投資都存在不確定性。
3.貸款信用風險。不同于傳統基建項目有較充足的資產抵押或明確的收費權質押，新基建項目多屬于高技術、輕資產項目，未來收益存在不確定性，也無法提供充足的資產作為抵押擔保。新基建項目普遍融資規模較大、建設期限較長，如果出現“入不敷出”造成第一還款來源不足，又無法落實擔保等第二還款來源，則貸款償還難以得到保障。
四、建議
(一)搶抓市場先機，積極支持新基建
商業銀行應牢牢把握本輪十萬億規模新基建帶來的業務機會，搶先抓早做好新基建領域信貸市場布局。積極做好與各級發改、工信、財政等部門的信息溝通，及時掌握重大項目投資安排，做好上下聯動、區域聯動，爭取優質新基建項目，加強重點區域、優質業務、重大項目儲備。重點發力5G產業鏈、工業互聯網、人工智能、數據中心等融資需求大、建設效益高、民生惠及面廣的領域，建立重點項目綠色通道，適當加大金融資源傾斜。
(二)創新金融產品，提升服務能力
新基建具有領域新、技術新、模式新等特點，需要創新金融產品和服務與之相適應。一方面強化全周期、全鏈條金融服務。圍繞高技術、輕資產和運營一體化強的特點，創新全周期融資產品和服務;積極關注項目全產業鏈帶動情況，做好對上下游企業的鏈條式金融服務;根據項目特點積極拓展造價咨詢、財務顧問、支付結算等，滿足全方位金融需求。另一方面強化投貸聯動支持。積極開展投貸聯動、入股有限合伙型產業基金等模式，并探索主動設立股權基金，多渠道參與新基建項目股權融資。
(三)優化資金投向，加強風險防控
一方面合理把握資金投向。新基建規劃布局應與地方的經濟發展、財政實力、人口結構和市場需求相適應，對經濟發展相對落后、區域人口凈流出、政府負債率較高、隱性債務占比偏重的地區，應視項目具體情況審慎進入，防止成為過�；�、過剩產能的受損方。另一方面做好項目風險控制。做好項目方資本實力和運營能力的調查和篩選，對傳統抵質押物不足的可通過擔�；稹⒄徺I服務、使用權訂單質押融資等方式落實還款來源，強化資金監管。對于融資規模大的項目要盡量通過銀團貸款、行內銀團等方式開展，在分散風險的同時為金融資源跨區域流動提供渠道。——論文作者：王小娥 張漢楚
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