發(fā)布時間：2020-04-28所屬分類：經(jīng)濟論文瀏覽：1次
摘 要： 摘要：隨著IT技術(shù)飛速發(fā)展和廣泛運用，經(jīng)濟社會電子化、網(wǎng)絡(luò)化、虛擬化程度不斷深化。在新技術(shù)、新需求的沖擊下，承載蓿薄記、結(jié)算、儲備、投資功能的傳統(tǒng)紙幣日益顯現(xiàn)出安全性低、流通成本高、信息缺失等缺陷。為解決傳統(tǒng)紙幣弊端，2014年中國人民銀行成立
摘要：隨著IT技術(shù)飛速發(fā)展和廣泛運用，經(jīng)濟社會電子化、網(wǎng)絡(luò)化、虛擬化程度不斷深化。在新技術(shù)、新需求的沖擊下，承載蓿薄記、結(jié)算、儲備、投資功能的傳統(tǒng)紙幣日益顯現(xiàn)出安全性低、流通成本高、信息缺失等缺陷。為解決傳統(tǒng)紙幣弊端，2014年中國人民銀行成立了數(shù)字貨幣研究團隊，標志著中國數(shù)字貨幣應(yīng)用進入日程，以數(shù)字貨幣為代表的新一代貨幣呼之欲出。目前，世界范圍內(nèi)尚無真正意義上的數(shù)字貨幣，最為接近的是以區(qū)塊鏈(blockchain)技術(shù)作為基礎(chǔ)性底層技術(shù)的比特幣。本文基于區(qū)塊鏈技術(shù)對未來數(shù)字貨幣發(fā)展應(yīng)用進行探討。
關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣貨幣體系區(qū)塊鏈技術(shù)交易結(jié)算技術(shù)金融安全
一、區(qū)塊鏈技術(shù)原理和特點
(一)區(qū)塊鏈技術(shù)原理
區(qū)塊鏈技術(shù)是基于密碼學中橢圓曲線數(shù)字簽名算法(ECDSA)實現(xiàn)去中心化的數(shù)據(jù)庫技術(shù)，將區(qū)塊以鏈的方式組合在一起形成數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，以參與者共識為基礎(chǔ)存儲有先后關(guān)系的、能在系統(tǒng)內(nèi)驗證的數(shù)據(jù)。其具體的技術(shù)方案是讓參與系統(tǒng)的任意多個節(jié)點把一段時間系統(tǒng)內(nèi)全部信息交流的數(shù)據(jù)，通過密碼學算法計算~ui2,錄到一個數(shù)據(jù)塊(block)，并且生成該數(shù)據(jù)塊的指紋用于鏈接(chain)下個數(shù)據(jù)塊和校驗，系統(tǒng)所有參與節(jié)點來共同認定記錄是否為真。
(二)區(qū)塊鏈技術(shù)特點
1.數(shù)據(jù)信息完整透明，可完全驗證。區(qū)塊鏈技術(shù)中，記錄數(shù)據(jù)的區(qū)塊按時間順序生成，相鄰區(qū)塊具有嚴密的邏輯關(guān)系，相互引用生成;同時區(qū)塊組合成鏈，實現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)所有節(jié)點共享的交易數(shù)據(jù)庫。區(qū)塊鏈技術(shù)形成存儲的數(shù)據(jù)具有不可篡改和無法偽造的時間戳，任何交易都有完整的證據(jù)鏈和可信任的追溯環(huán)節(jié)。
2.開源去中心的高容錯分布式結(jié)構(gòu)。區(qū)塊鏈系統(tǒng)協(xié)議是開源、去中心化的，建立的數(shù)據(jù)庫是全球范圍內(nèi)的超級數(shù)據(jù)庫，業(yè)務(wù)模式具有極高的包容性;數(shù)據(jù)信息的產(chǎn)生、記錄、存儲、傳播都采取分布式分配給系統(tǒng)各個節(jié)點，避免部分節(jié)點出錯導致系統(tǒng)崩潰風險，保證系統(tǒng)內(nèi)置業(yè)務(wù)的連續(xù)性自運轉(zhuǎn)。
3.高安全性的智能合約可編程。區(qū)塊鏈技術(shù)采用“非對稱加密算法”解決共識機制，不擁有私鑰而破解的可能性幾乎為零，同時代入驗證的難度較低加密計算安全勝非常高。區(qū)塊鏈技術(shù)運用可編程原理內(nèi)嵌腳本概念，實現(xiàn)智能可編程，對價值交換的特定限制、交易模式變動和更新等都可以編程寫入?yún)^(qū)塊鏈，形成智能合約。
4.高運作效率，低運營成本。區(qū)塊鏈技術(shù)信任機制建立在非對稱密碼學基礎(chǔ)上，系統(tǒng)使用者不需要了解對方基本信息即可進行可信任的價值交換，即在沒有中心機構(gòu)的情況下達成共識，價值交換的摩擦成本幾乎為零，從而在保障信息安全的同時保證了系統(tǒng)運營的高效率和低成本。
5.透明數(shù)據(jù)背后的匿名性。區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)都是公開透明的，但數(shù)據(jù)并不綁定到個人，任何交易的信任基礎(chǔ)都是通過純數(shù)學背書而非交易對象的身份背書，從而實現(xiàn)了數(shù)據(jù)透明的同時保護參與者個人隱私的匿名特點。
二、傳統(tǒng)貨幣發(fā)展沿革及局限困境
雖然傳統(tǒng)貨幣在其發(fā)展過程中不同的生產(chǎn)環(huán)境和經(jīng)濟背景下有過完美的表現(xiàn)，但信息科技的革新和共享經(jīng)濟的發(fā)展為貨幣進化提出了新要求和方向，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用預示全球金融生態(tài)系統(tǒng)正由量變引發(fā)質(zhì)變。
(一)傳統(tǒng)貨幣發(fā)展沿革
1.以物換物階段。人類使用貨幣的歷史產(chǎn)生于物物交換的時代。在原始社會，人們使用以物易物的方式交換自己所需要的物資。
2.金屬貨幣階段。早期人類社會使用貝類貨幣比較普遍，但隨著冶煉技術(shù)的進步和生產(chǎn)的發(fā)展，交易活動規(guī)模和數(shù)量限制，貝幣由于來源的不穩(wěn)定而使交易發(fā)生不便，人們便開始尋求供給更加穩(wěn)定的貨幣，金屬貨幣的運用便應(yīng)運而生。青銅貨幣的產(chǎn)生，標志著人類第一次嘗試用自主制造代替自然供給，雖在樣式和設(shè)計上略顯粗糙，但還是得到廣泛的運用，但因銅金屬儲量大、價值低等因素制約，它逐漸被貴金屬貨幣取代。
3.貴金屬貨幣階段。黃金、白銀作為貴金屬貨幣，由于儲量低、開采難，內(nèi)在價值穩(wěn)定，相當長時間內(nèi)充當一般等價物，促進了各國范圍經(jīng)濟和規(guī)模經(jīng)濟的發(fā)展。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展和資本的萌芽，金屬貨幣在大額結(jié)算上存在攜帶不便的問題，這為紙幣的出現(xiàn)提供了基礎(chǔ)。例如，我國宋朝時期出現(xiàn)的交子，其實質(zhì)是紙幣使用者存儲金銀的兌換憑據(jù)，只是作為金屬貨幣特殊應(yīng)用場景的補充。
4.金本位階段。隨著技術(shù)進步和生產(chǎn)效率的提高、商品規(guī)模化的生產(chǎn)、貿(mào)易流通的全球化和主權(quán)貨幣的強化，紙幣的應(yīng)用被不斷強化，世界逐漸形成了以金本位為主體的國際貨幣體系，即各主權(quán)貨幣形成了與黃金的固定比率兌換。但在近現(xiàn)代的戰(zhàn)爭時期，因政府融資的需要也曾出現(xiàn)過純信用貨幣的發(fā)行，例如，美國南北戰(zhàn)爭時期的“綠幣”，但在金本位恢復期間也被逐漸回收。金本位體系的維持和發(fā)展得益于近代出現(xiàn)黃金和白銀的大規(guī)模開采和利用，即貴金屬的大量供給。
5.美元本位階段。隨著經(jīng)濟發(fā)展，因黃金、白銀存量有限性與貨幣職能所要求的“無限性”之間矛盾凸現(xiàn)，促使貨幣增長與黃金持有量的平衡被破壞，金本位制度逐漸向美元本位制度過渡，形成了美國保持金本位制、其他主權(quán)貨幣與美元掛鉤的國際貨幣體系。但這一體系并沒有從根本解決貨幣增長和黃金供給之間的矛盾。
6信用本位階段。1971年布雷頓森林體系解體后，貨幣從貴金屬貨幣進化到?jīng)]有商品作為發(fā)行保證的信用貨幣，貨幣的分散睦替代了單一眭，呈現(xiàn)出多元主權(quán)貨幣的特征。各國信用貨幣的信用來自于中央銀行體系和國家法律的強制力，只有國家發(fā)行的貨幣才有法定清償能力，具有名義價值，而且貨幣名義價值的基礎(chǔ)是國家經(jīng)濟實力和償債能力。從而保證了信用貨幣較好地實現(xiàn)貨幣產(chǎn)生的初衷，便利商品交易，滿足日常經(jīng)濟生活。
分散性主權(quán)信用貨幣幣種繁多，商品交易承受匯率風險，增加了額外交易成本，但同時信用貨幣生產(chǎn)成本低，供給具有彈性，避免了黃金等自然貨幣數(shù)量受限的問題。但通過增發(fā)信用貨幣滿足商品交易的需求，容易導致幣值不穩(wěn)定，持有信用貨幣的微觀個體被動承受貨幣通脹、貶值的損失。這種失衡的貨幣格局自然引發(fā)貨幣的自我進化。
相關(guān)期刊推薦：《西南金融》(月刊)創(chuàng)刊于1980年，由四川省金融學會主辦。主要版塊欄目：特稿、貨幣政策、商業(yè)銀行經(jīng)營管理、金融監(jiān)管、合作金融、政策性金融、金融市場、觀察與思考、區(qū)域經(jīng)濟金融、金融電子化、投資天地、保險園地、經(jīng)驗交流、簡訊、統(tǒng)計資料、西南金融動態(tài)、撰稿須知。
(二)傳統(tǒng)貨幣體系的內(nèi)在缺陷與發(fā)展困境
金本位制度和信用貨幣制度都是人類不斷探尋促進全球經(jīng)濟活動、解決全球流動性問題的制度安排。但是一直未找到理想的全球流動眭供給模式。國際貨幣發(fā)行國成為現(xiàn)實中的全球中央銀行，提供流動性但缺乏統(tǒng)一規(guī)則。特別是國際金融危機后，各國際貨幣發(fā)行國競相采用量化寬松貨幣政策(QuantitativeEasing，QE)，尤其是美聯(lián)儲連續(xù)四次推出QE，導致全球流動l生泛濫。當前國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和發(fā)展困境是數(shù)字貨幣產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟基礎(chǔ)。
1.微觀主體對信用貨幣缺乏信任。貨幣發(fā)行邊際成本幾乎為零，貨幣發(fā)行量變化主要體現(xiàn)貨幣當局或國家的政策干預，而非經(jīng)濟發(fā)展情況的真實反映。同時，國際貨幣體系對貨幣發(fā)行國實行軟約束，造成國際貨幣多發(fā)。而國際貨幣發(fā)行預期的變化極易引發(fā)非國際貨幣發(fā)行國對此種貨幣資產(chǎn)的剛性需求預期增大，引發(fā)全球貨幣需求不穩(wěn)定。
2.缺乏國際協(xié)調(diào)機制。每個國際貨幣發(fā)行國都有貨幣發(fā)行權(quán)，缺乏國際協(xié)調(diào)機制，全球流動}生過剩，聚集通貨膨脹風險卻很難找到明確的責任人。QE導致國際貨幣發(fā)行國降低基準利率，實際利率較低。同時，全球缺少高信用等級資產(chǎn)，量化寬松產(chǎn)生托賓效果即貨幣與資產(chǎn)的替代效果，通過資產(chǎn)價格上漲帶動經(jīng)濟增長。QE是缺乏規(guī)則的相機決策，政策效果具有短期性，出現(xiàn)決策與政策效果的動態(tài)不一致。金融資產(chǎn)投機易誘發(fā)資產(chǎn)價格偏高，甚至泡沫，積累金融風險。如果全球產(chǎn)業(yè)鏈緊密，匯率體系缺乏完全彈性，全球產(chǎn)出缺口不大，某個國際貨幣發(fā)行國國內(nèi)產(chǎn)出缺口很大，會增加全球流動『生供給(姚余棟，2013)。
3.特里芬難題。特里芬難題是指經(jīng)常性賬戶赤字與匯率穩(wěn)定之間的矛盾。貨幣是財富的表現(xiàn)形式，多國博弈采用QE，而QE不需要經(jīng)常l生賬戶赤字也可以增加流動『生，導致全球流動過剩，信用貨幣幣值的不確定性和不穩(wěn)定性增大。幣值不穩(wěn)定導致財富再分配，各國實行以鄰為壑的匯率政策，競爭性貨幣貶值，出現(xiàn)國際貨幣發(fā)行國之間的“囚徒困境”，貨幣信用受損。而較早退出QE的國家主權(quán)貨幣相對其他未退出QE的國家貨幣升值，抑制出口，QE面臨退出的合作困境。
在多元主權(quán)貨幣體系下，“比特幣”熱潮和“回歸金本位”的討論都說明各國對國際貨幣穩(wěn)定性的渴望，表達了對國際貨幣供給實行硬約束的訴求。弗里德曼的貨幣數(shù)量論設(shè)想用一個自動化系統(tǒng)取代中央銀行，以穩(wěn)定的速度增加貨幣供應(yīng)量，消除通脹。2o世紀初，奧地利經(jīng)濟學家哈耶克在《貨幣的非國家化》中第一次完整論述了一種非主權(quán)貨幣的構(gòu)想：政府不應(yīng)該控制貨幣發(fā)行，允許私人自由競爭產(chǎn)生貨幣。同時，貨幣同質(zhì)化會引起相同的風險敞口，維護金融體系穩(wěn)健運行需要多種異質(zhì)風險偏好的貨幣并存。當前，需求不足，供給方失調(diào)，國際貨幣體系改革應(yīng)由需求管理向供給方面改革，形成以供給管理為主、需求管理為輔的流動性管理模式，為向非主權(quán)貨幣的過渡創(chuàng)造~-fz#。
三、數(shù)字貨幣相關(guān)特點及較傳統(tǒng)紙幣優(yōu)勢
(一)數(shù)字貨幣運行機制及功能特點
1.發(fā)行機制及方式。貨幣的發(fā)展經(jīng)歷了從實物貨幣一貴金屬貨幣一信用貨幣(紙幣)的過程。現(xiàn)行紙幣發(fā)行是以發(fā)行國國家信用背書、由明確的中心機構(gòu)(中央銀行)集中發(fā)行的，受發(fā)行國控制。紙幣發(fā)行通常采用中央銀行一商業(yè)銀行(信貸投放)一社會公眾模式。由于國家掌握貨幣發(fā)行權(quán)，擁有天然的鑄幣稅權(quán)利。數(shù)字貨幣的發(fā)行是開源、去中心化的，基于確定的交易或特定的國家發(fā)展要求，有明確可追溯的起源，某種程度上不再需要通過商業(yè)銀行這一中介。
2.流通機制及方式。紙幣流通需要在區(qū)域間進行現(xiàn)金實物運輸，流通過程紙幣會逐漸磨損，需要實時進行紙幣回收、清點、銷毀。數(shù)字貨幣是非實物流通，通過加載信息的數(shù)據(jù)在系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)各參與者之間傳輸完成，沒有毀損、不需要回收、清點、銷毀，同時數(shù)字貨幣的流通不需要第三方做交易信用背書。
3.防偽及信息記載。紙幣是無記名貨幣，在流通過程中無法記載交易明細和對手信息，不可掛失、無法追溯;自紙幣產(chǎn)生以來，假幣就一直伴隨左右，成為影響紙幣使用的毒瘤。數(shù)字貨幣具備不可篡改和無法偽造的時間戳，記載著每一筆交易明細和對手信息，完善的數(shù)據(jù)鏈確保數(shù)字貨幣每一交易結(jié)算環(huán)節(jié)均可追溯;數(shù)字貨幣的特點決定其幾乎不存在假鈔偽鈔。
4.國際化功能。由于紙幣是國家信用背書、由中央銀行發(fā)行的，其國際化功能受到發(fā)行國綜合實力影響。除極少數(shù)國家發(fā)行的紙幣具備國際結(jié)算、儲備、投資和投機等功能外，其余紙幣僅能在本國范圍運用。數(shù)字貨幣是在全球化超級數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)中產(chǎn)生、流通的，由分布在全球各地的各節(jié)點和參與者共同認證，不受國域地域限制，具備天然的國際貨幣屬性。
(二)數(shù)字貨幣較傳統(tǒng)紙幣優(yōu)勢
1.數(shù)字貨幣能有效解決貨幣超發(fā)，遏制惡性通貨膨脹。紙幣發(fā)行規(guī)模由國家控制，按其性質(zhì)可分為經(jīng)濟發(fā)行、財政發(fā)行、信用發(fā)行，其中經(jīng)濟發(fā)行體現(xiàn)了全社會商品物資(服務(wù))價值和貨幣流通速度，符合貨幣發(fā)行流通規(guī)律本質(zhì)要求，能保證市場貨幣流通的穩(wěn)定有序;財政發(fā)行體現(xiàn)了國家財政收支赤字;信用發(fā)行是國家為滿足國民經(jīng)濟發(fā)展通過銀行信貸主動進行的貨幣透支。經(jīng)濟發(fā)行是正常發(fā)行，財政發(fā)行和信用發(fā)行是非正常發(fā)行。一般情況下，經(jīng)濟發(fā)行所確定的貨幣規(guī)模對應(yīng)著全社會商品物資和服務(wù)價值，足以滿足社會交易流通所需貨幣;由于國家控制貨幣發(fā)行，出于財政赤字和國家推動經(jīng)濟發(fā)展需求，紙幣的超發(fā)不可避免。在某些情況下，紙幣超發(fā)過多會導致嚴重的通貨膨脹，損害侵蝕社會財富，破壞經(jīng)濟正常發(fā)展。
數(shù)字貨幣的產(chǎn)生發(fā)行是基于確定的交易或各參與者認可的特定需要，是全社會商品物資服務(wù)價值的直接體現(xiàn)和交易映射，2016年第5期專題：數(shù)字貨幣研討真實反映經(jīng)濟發(fā)展狀況，體現(xiàn)了貨幣是經(jīng)濟薄記符號的本質(zhì)屬性。理論上數(shù)字貨幣不存在超發(fā)，不會導致通貨膨脹。
2.數(shù)字貨幣是天然的國際貨幣，能消除匯率波動對經(jīng)濟的影響。由于不同國家綜合國力的差異，不同紙幣價值不同，國際結(jié)算中存在相互兌換比率即匯率。匯率會因為不同國家政治經(jīng)濟、利率、通貨膨脹等原因變化，同N,I?E率又是各個國家實現(xiàn)政治目的的金融手段。特別是承擔國際結(jié)算、儲備、投資、投機功能的貨幣，其發(fā)行國利用貨幣發(fā)行權(quán)和匯率的主導權(quán)，無節(jié)制的印發(fā)，操控匯率變動，控制全球資源價格，實現(xiàn)對其他國家購買力的剝削和經(jīng)濟控制。
數(shù)字貨幣所依托的區(qū)塊鏈技術(shù)是建立在全球化超級數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)之上的，產(chǎn)生發(fā)行的數(shù)字貨幣由分布在全球各地的各節(jié)點和參與者共同認證，其價值基礎(chǔ)是由交易的商品物資或服務(wù)決定的，不受某個國家控制，不需要幣種間換算，不會產(chǎn)生匯率波動，具備天然的國際貨幣屬性，能有效解決現(xiàn)行世界貨幣體系下不可避免的特里芬難題。
3.數(shù)字貨幣具有明顯成本優(yōu)勢，流通效率更高。由于傳統(tǒng)交易信任機制的缺陷，紙幣必須依托國家信用為保障，紙幣的使用和市場流通需要國家中心機構(gòu)的支持和監(jiān)管;同時，紙幣的支付清算需要借助第三方清算機構(gòu)或者支付中心實現(xiàn)，會產(chǎn)生支付清算費用。紙幣的使用還會帶來印刷成本、運輸成本、損耗成本、回收清點銷毀成本、防偽成本等系列成本。
數(shù)字貨幣的信任機制建立在非對稱密碼學基礎(chǔ)上，是開源無中心的，使用者在沒有中心機構(gòu)的情況下進行可信任的價值交換，價值交換的摩擦成本幾乎為零，其支付清算由交易雙方直接完成，不需要第_-：5-支付清算機構(gòu);同時數(shù)字貨幣沒有實物形態(tài)，在系統(tǒng)中流通，不會產(chǎn)生印刷、運輸、損耗、清收、銷毀等費用。特別是在當前經(jīng)濟全球化背景下，全球貿(mào)易加速發(fā)展，交易的規(guī)模和頻繁程度使得數(shù)字貨幣的應(yīng)用具有較強的經(jīng)濟價值。此外，數(shù)字貨幣不會產(chǎn)生紙幣發(fā)行必然引發(fā)的鑄幣稅。
4.數(shù)字貨幣可完整反映交易環(huán)節(jié)和對手信息，能準確反映貨幣政策執(zhí)行效應(yīng)，有利于社會誠信的建立，有助于金融管理的強化、遏制經(jīng)濟犯罪。紙幣的不記名特點使得監(jiān)管機構(gòu)無法準確全面掌握紙幣的使用流通情況，利用紙幣進行偷逃稅、洗錢等經(jīng)濟犯罪成為現(xiàn)實中無法避免的黑洞。
數(shù)字貨幣是記名貨幣，其不可篡改和無法偽造的時間戳可完整反映交易明細和對手信息，能如實記載每位參與者的交易信用，能在全系統(tǒng)范圍形成統(tǒng)一賬本。國家監(jiān)管機構(gòu)通過對賬本信息和數(shù)字貨幣流通環(huán)節(jié)的追溯，能第一時間全面準確地掌握貨幣政策、信貸政策和國家產(chǎn)業(yè)政策執(zhí)行情況，進而科學及時評估政策執(zhí)行效應(yīng)，根據(jù)形勢變化調(diào)整優(yōu)化相關(guān)政策;能建立起覆蓋全社會的信用體系，促進公眾誠信，有效遏制偷逃稅行為;同時數(shù)字貨幣具備確定的來源和指明的去向，能有力打擊洗錢犯罪。
